推荐信息:
理财
频道
您的位置:首页 > 理财 > 理财导读 > 正文

新科经济学诺奖得主炒股很牛 原来他整天研究的都是这些

2017-10-11 12:03:32 来源:汇金网 浏览: 评论: [ ]

  2017年度,诺贝尔经济学奖颁发给了芝加哥大学教授理查德·塞勒(Richard Thaler),主要表彰他在行为经济学上的成就www.huijindi.com

  塞勒的主要研究领域是行为经济学、行为学与决策心理学。在行为金融学方面,塞勒研究人的有限理性行为对金融市场的影响。

从某种程度上来看,塞勒的理论可谓是历届诺贝尔经济学奖得主中,最为贴近普通者的理论之一。

  传统的西方经济学在分析人做经济决策时都有一个前提,即理性人假设:假设人都是充满理智的,既不会感情用事,也不会盲从,所追求的唯一目标是自身经济利益的最大化。但这一假设过于简单化,在实际生活和投资中,人的决策无时无刻不受自身心理的影响,并非完全理性。塞勒的研究成果刚好聚焦了这些问题,他通过探究有限理性、社会偏好以及自我控制的缺失,演示出这些人类特性如何系统性地影响着个人决定以及市场结果。

值得注意的是,塞勒运用自己提倡的理论进行投资,取得了不错的投资成果。

  比如他和Russell Fuller基于行为金融学理论创建名为Fuller &Thaler Asset Management的公司,专注美国小企业股汇 金 网。这家公司替摩根大通管理的一只基金Undiscovered Managers Behavioral Value Fund(UBVLX)表现优异,在过去大多数时间里都跑赢了标普500指数。UBVLX投资依据就是投资者的行为偏差,如投资者对老旧、负面信息的过度反应,或者投资者对新生、积极信息的不理不睬等。

  事实上,股市投资中的很多现象都可以用塞勒的理论进行解释。

“心理账户”和股市投资

  在今年诺贝尔经济学奖颁奖的新闻稿中,提及塞勒获奖的理由之一是他提出“心理账户”这一概念。

  所谓心理账户,是指人们在心里无意识地把财富划归不同的账户进行管理,由于心理账户的存在,个体在做决策时往往会违背一些简单的经济运算法则,从而做出许多非理性的消费行为。

  举个例子,有以下两种情况:

推荐阅读:你为什么存不下钱?诺贝尔经济学奖得主解密

情况1:如果你打算去看一场演出,票价是100元,需要去现场买。但当你到达剧场门口的时候,却发现自己丢了一张价值100元的卡,你是否会继续买票看演出?

情况2:如果你打算去看一场演出,而且已经花了100元买好了票。但在你到达剧场门口的时候,却发现门票丢了h.u.i.j.i.n.d.i.c.o.m。如果你想看演出,必须再花100元,你是否会买票看演出?

  曾有人就以上两种情况做了实验,后来发现在第一种情况中,选择继续买票看演出的人较多。而在第二种情况中,选择不会买票看演出的人较多。

  从绝对值角度看,丢交通卡和丢门票同样是损失100元,但为什么会出现不同选择?这其实是受到了“心理账户”的影响。因为在人们心里,丢交通卡属于交通支出方面,和买门票看演出不是一回事,因此很多人会选择继续看演出。但门票丢了就不同了,相当于是自己的“演出账户”中出现了损失,再买一张就可能意味着该账户的超支,所以多数人选择放弃看演出。

  心理账户偏好是投资领域的一个重要问题。例如,许多投资者心里面将投资资金人为简单地划分为安全的投资组合和投机性的投资组合。

  心理账户再加上投资者规避损失和天生短视的特征,有助于解释股票溢价持续存在PrF。塞勒曾认为,投资者非常希望不断看到账户“盈利”,这一点鼓励他们投资更安全、波动性更低的资产(例如债券),这会让投资者经常查看账户,并导致过度交易。这使得他们能够看到其策略在短时期内的成效,并避免较高波动性资产(例如股票)带来的短期损失造成的痛苦,而这些较高波动性资产的长期表现往往非常出色。也就是说,投资者的心里账户造成了投资行为的实际不理性。

交易效用&股市上的抄底

  1985年,塞勒提出了著名的“交易效用”(Transaction Utility)理论,用以解释生活中很多人因为优惠而购物的现象。

  所谓交易效用,就是商品的参考价格和商品的实际价格之间差额的效果。通俗点说,就是合算交易偏见。这种合算交易偏见的存在使得人们经常做出欠理性的购买决策。

  这一理论可以解释投资者在股市上广泛存在的一些现象,比如盲目进行抄底的行为汇 金 网

  当一只股价长期居高不下的股票出现暴跌,股价短时间内较高位出现很大幅度“折扣”,或者在经历连续下跌后,股价较高位打了对折,投资者往往会认为这只股票比较便宜,乐于作出买入的决策,认为是买到了便宜,这一过程中往往会忽视其他因素(如宏观基本面转差、利空的实际冲击、公司业绩转差).

  比如前几年A股钢铁板块连续下跌,在连续下跌的过程中,投资者如果认为股价已经很便宜,往往会进行抄底操作。但实际上,这波钢铁的景气调整时间和幅度超过了很多投资者的预期,钢铁股的连续下跌对应的是行业盈利能力的持续下滑,考虑到这一因素,股价下跌后的钢铁股实际估值并未变得更便宜。

股市上的“赢者输者效应”

  塞勒曾提出“赢者输者效应”,这是根据股票市场的现象提出的一项理论,指由于投资者对过去的输者组合过分悲观,对过去的赢者组合过分乐观,导致股价偏离其基本价值,待一段时间之后市场自动修正,前期的输者将赢得正的超额收益,同时前期赢者的超额收益则为负。

  事实上,A股市场也存在这种现象。比如市场上存在的“二八切换”现象,就是这种效应的一种存在形式。另外,前些年A股创业板股票大幅跑赢蓝筹股,而近两年这一情况出现逆转,创业板反而表现更差,也是在较长时间内,另一种形式的“赢者输者效应”。如果A股投资者对以往赢者组合盲目下重注进行投资,往往不会取得好的结果。

小编推荐:
>>> 《本港楼市》恒地撤回新田购物城申请
>>> 周三机构强烈推荐6只牛股
>>> 黄金多头未见出头之日
>>> 新三板里的乐直播价值何在?
>>> 路透称华润医药IPO价格定为9.10港元

通过键盘前后键←→可实现翻页阅读
0% (0)
0% (0)

我要评论

评论 ( 0 条评论)
网友评论仅供其表达个人看法,并不表明汇金网立场。
最新评论

还没有评论,快来做评论第一人吧!

理财资讯理财达人秀理财案例房产置业家居装修银行理财

  • 比特币价格重返3万

    继9月15日比特币从3.2万元暴跌至1.6万元之后,10月9日,比特币价格冲破3万元大关,近一个月以来涨逾60%。OKCoin国际站显示,10月9日最新比特币价格已经涨逾4600美元/个,折合人民币已经超过3万元/个,与9月15日的阶段性最低点2810美元/个相比,涨近1800美元,涨幅逾60%,距9月2日的最高点5148美元/个,差距并不大。据了解,9月4日,中国人民银行、中央网信办、工信部、国

  • 大学生买房和小学生炒股

    大学生买房早已经不是什么新鲜事,虽然不可避免会被冠以啃老的骂名,但是既然早晚都要啃老,还不如趁着父母还能交的起首付的时候先把房子买了,何况现在啃老也不再需要“横眉冷对千夫指”,而是一种普遍的社会现象。大学生买房,究竟是未雨绸缪还是急功近利,这是一个仁者见仁智者见智的问题,但是不可否认的是,现象背后所代表的国民焦虑早已经是不争的事实。与之相对的是,政府对大学生购房的各种补贴:铜陵大学生购房每平米补贴

  • 美联储缩表意味着什么?

    9月份的美联储议息会议,结果已经不重要,重要的是结果背后所呈现出的意义。美联储决定从今年10月开始启动渐进式被动“缩表”,美联储上次开启“缩表”是在2000年,时隔17年,其再次重启“缩表”到底意味着什么?根据美联储会后公布的点阵图,我们会发现一个很有意思的结果:美联储在2017年还将加息一次,2018年将加息三次,2019年将加息两次,2020年将加息一次。如果按照每次加息25个基点计算,202

  • 完美主义者背后的思维逻辑

    很多人喜欢以“完美主义者”自居,认为这是自己追求专业的一种体现,还引以为傲。从表面上看追求“完美”的特质应给予极大的赞美,但实际上,花费80%的精力,只为追求20%,甚至不到10%的效果,这实在是对资源极大的浪费。刚开始在行动中用不服输不罢休的劲头一路向前,但隔不了多久,不完美此起彼伏的出现。一旦某项事情没有按心中的期望完成,便会产生自卑、受挫的心理,害怕自己做得不够完美,担心失去他人的认可。慢慢

  • 收益稳风险低 砚台收藏成“新宠”

    还在为股市熊市而苦恼吗,还在为收益率太低而心烦吗,还在为理财产品过多而无从选择吗?收藏家马未都曾说过“我认为古董收藏比股市好,至少它不会像股市一样暴跌”,这样一句简简单单的话激起了千层浪,让无数股票玩家将视线转向了古董收藏,退去了迷茫,看到了不一样的投资渠道,开辟了投资理财新天地。但是,有人会问,艺术品收藏水太深了,大家都有心入门,但是却苦于没有经验,分不清真假,无从下手啊。下面我就带领大家领略一

  • 花钱与存钱的辩证关系

    这些年越来越认识到一个事实:那些不爱存钱的年轻人,混得都不会太差。为什么越爱存钱的年轻人,越有可能成为穷人?答案很简单:一个人花钱的能力,实际上,也对应他的见识、高度和看待世界的方式。有些人为了存钱,舍不得花钱去听精彩的讲座,舍不得花钱去上业务大神的课;有些人,却把有限的工资,都投资到了自己个人价值的提升上。有些人为了存钱,租住在离办公室很远的郊区,每天把时间浪费在上下班的路上;有些人,宁愿在办公

  • 当前中国居民的银行信贷风险有多高?

    最近,国际评级机构标准普尔下调了中国主权债信用评级,中国的政府部门立即站出来说明这种下调中国主权债信用评级是错误的,并以中国杠杆率下降、企业利润水平上升、及居民储蓄占GDP的比重高等数字来反驳。但是政府部门有一点没有注意到,这几年国内居民债务快速飚升的情况没有考虑进去。如果从一般的数据来说,当前中国居民的债务占GDP的比重在44%左右,而这个数据与美国、日本金融危机爆发时居民债务占GDP比重高达1

  • 但斌:时间的玫瑰

    但斌,素有“中国巴菲特”的美誉。他曾任君安证券与国泰君安证券《财经快讯》主笔、大鹏证券资产管理公司首席投资经理。后来成立深圳市东方港湾投资管理有限责任公司任董事总经理。但是真正让他名声在外的,当属他坚持价值投资十几年来不菲的投资业绩。投资茅台13年,涨幅78.7倍;投资腾讯11年,涨幅达到惊人的88倍。2007年但斌出了一本书叫《时间的玫瑰-----但斌投资札记》,在这本书中,但斌以札记的形式,讲

  • 你的公司几号发薪?

    有很多维度可以判断一个公司的好坏,比如公司规模、盈利金额、上市与否等等。可能大家没有想到,通过发薪日期也能大概判断出公司的好坏。我们从发薪的角度,把公司分为三类。A类:10号以前发工资,多为高科技公司、上市公司、外资公司、国企。B类:10--15号发工资,部分A股上市公司和效益比较好的、制度比较健全的、注重管理的公司。C类:15号以后发工资,多为小企业,尤其是社会服务业、劳动密集型公司。下面我们就

  • 又一个中国曼哈顿 契机还是危机?

    不管中国建设了多少座高楼,最震憾的还是纽约曼哈顿。那鳞次栉比的钢筋森林,无言地诉说着曼哈顿作为全球豪宅风向标的地位是多么的坚不可摧。走在狭窄的街道上,有种要被高耸入云的建筑压倒的错觉。然而你却并不会感到过分压抑,因为东西短,南北长,东西两边一边是河,一边是海,河海的空间很好地缓解了压抑的气氛。周边新泽西和纽约其他区域基本没有高楼,更加反衬出曼哈顿的“曲高和寡”。10多年前,在距离北京160公里外的