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通胀预期升温下的投资策略

2018-02-07 13:55:27 来源:汇金网 浏览: 评论: [ ]

      国际原油价格在2016-2017年还徘徊在40-50美元/桶,转眼间一两个月时间已经突破60元/桶,且大有冲击70美元/桶的势头h~u~i~j~i~n~d~i~c~o~m。于此同时,国内由于冬季雨雪天气增多,多地食品价格出现明显上涨。伴随着低位的CPI数据,2018年似乎有通胀的趋势,引发通胀预期升温是合理的。

  2007年的输入型通胀想必大家还记忆犹新,国际油价突破140美元/桶,同时大宗商品价格也随之水涨船高,国内CPI指数达到非常高的数字。2018年的CPI变化需要未雨绸缪,主要源于全球经济增长共振加速叠加流动性宽松条件,美元指数破位下行背后是资金涌向全球。通货膨胀可以抬高资产价格,但不会抬高所有资产的价格sDb。因此,做好应对乃当下重要之事。

  通胀预期升温阶段通常会对大类资产投资带来何种影响?根据以往经验,在通胀预期抬头的情况下,对冲通胀的保值类资产会受益,如贵金属、保值指数国债、铜、镍等价值较高且易储存的大宗商品表现较好。

  这其中衍生出一个经济学理论:美林投资时钟理论。美林投资时钟理论将经济分成四个阶段,在不同阶段中值得投资的资产亦有所不同。比如,经济复苏时期,股票为王,债券次之;经济过热时期,商品为王,股票次之,在这一时期可以看到通胀预期随着需求的好转不断上升,因此推动大宗商品价格上升;泡沫破裂时期,现金为王,商品次之,此时由于加息周期已经完结,基准利率达到阶段性高点,因此现金类产品受益最佳;经济冷却时期,债券为王,现金次之汇+金+网。因此,当前大宗商品是通胀时期最值得配置的大类资产。

  在通胀的不同阶段,大宗商品各板块的强弱也会有所不同。在通胀周期早期,收益率较高的往往是工业品。而随着通胀不断上升,到周期的中后期时,农产品化工品的收益率会后来居上。值得一提的是,贵金属属于非常另类的品种,无论是通胀早期还是中后期,它的收益率都会出现阶段性上涨汇_金_网。在通货膨胀的大环境中,一般可以通过购买贵金属等零息资产来实现保值,对抗通胀。但贵金属价格取决于实际利率,如果通胀上升步伐不及加息步伐,那么贵金属保值效果也将大大折扣。因此,可以寻求能源类商品、部分属性较强的农产品和价值较高的大宗商品,或者是国债和商品ETF来实现资产增值。为应对通胀升温预期,投资者可以选择配置商品或者通胀受益型股票,如能源化工、黄金等板块。

  除了传统的大类资产投资外,也不乏一些曲线抗通胀的投资路径汇 金 网。在通胀预期升温之际,且闲置资金量较大的情况下,也可以考虑参与基建投资产品以及艺术品市场投资,以博取更大收益。不过,这种高收益往往与高结伴而行,投资者更需要增强对通胀本身以及相关投资品的鉴别力。

  因此,投资者可以根据通胀所处的不同阶段各板块的不同表现,择优介入。

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